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国际原油： WTI 77.41 ↑2.29 布伦特 82.67 ↑2.57
国际原油： WTI 77.41 ↑2.29 布伦特 82.67 ↑2.57
本期嘉宾：
王思雅：金联创网络科技有限公司 高级市场分析师
潘层层：金联创网络科技有限公司 高级市场分析师
黄 溢：弘则研究 黑色产业链分析师
一、 王思雅 内循环刺激 国内螺纹钢市场动向
疫情影响减弱，国内大循环，国内国际双循环。宏观政策落地见效，国内基建持续发力 内需旺盛，财政政策见实效，货币政策灵活适度。“金九”整体表现不及预期，四季度可能出现阶段性反弹上涨。
二、 潘层层 螺纹钢产业链逻辑梳理
吨钢利润尚可的情况下，钢厂始终保持较高的生产积极性。考虑到进入秋冬季北方环保限产力度加大，华东部分钢厂开始检修，预计供给端压力或有下降。在旺季来临的预期下，铁水产量和废钢日耗量有望维持高位，需求旺盛利多原材料价格，预计短期原料或维持偏强格局。传统的施工旺季临近，随着稳增长资金的不断投入，基建以及房地产投资增速或有提升，用钢需求不至于太差，因此9月-10月份需求表现将值得期待。考虑到当前价格已经涨至高位，下游采购显谨慎，因此对价格上行有空间将形成一定抑制，利好之下潜在危机。
三、黄 溢 四季度钢材价格运行逻辑推演
整体以偏震荡看待螺纹的价格，寻找震荡下沿买入的机会。短期市场偏弱，主要交易需求的不及预期以及供应的高位，这个逻辑在旺季高点之前很难证伪。当前现货价格情绪略弱，但还没有超跌，电炉厂和长流程钢厂仍有利润，所以不会减产，交易减产逻辑的空头大概率也就不会撤退。不过期货01已经被压到了谷电成本附近，如果废钢价格不跌，这个盘面对应现货价格是极有可能触发电炉厂减产的。但最近废钢价格也在回调，钢厂废钢到货和库存偏高，短期废钢的基本面也有所恶化，所以废钢价格的调整可能还没结束，后面需要观察价格下跌后到货是否有明确下降，废钢价格一般是滞后螺纹的，关键是看弹性。如果废钢价格企稳，则螺纹01可以在谷电成本附近找到支撑。
总结：整体以偏震荡看待螺纹的价格，寻找震荡下沿买入的机会。
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